ppp理财PPP被市场遗忘的明珠或即将上
2024年04月26日 静态资讯
节前最后一个交易日，虽然市场整体交投清淡，提前进入放假模式，但以铁汉生态、蒙草生态等为首的PPP板块表现不俗，板块整体上涨3.12%，位居全市场各板块之首，一度被市场遗忘的明珠再次闪现在大家的面前。
8月中旬，发改委召开新闻发布会指出下一步，发改委将在下半年会同有关部门，多管齐下加大 PPP 项目推劢力度，全力推动PPP发展。我们看到，当前，我国正处于新旧动能接续转换阶段，造成民间投资低位运行的原因是多方面，既有融资难、融资贵等长期存在的老矛盾，也有政策协调性不够影响投资等新问题；既有营商环境有待进一步优化等外部原因，也有民营企业创新能力不足等自身原因。在相关部门强力推动下，PPP的发展也将再次进入快车道。
改革开放以来，经过长期投资建设，我国在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、重大市政工程等基础设施领域形成了大量优质存量资产。积极推广PPP模式，加大存量基础设施盘活力度、形成良性投资循环，有利于拓宽基础设施建设资金来源，减轻地方政府债务负担。同时，有利于化解民营企业融资能力不足的问题，更好地吸引民间资本进入基础设施领域，丰富民营企业投资方式，有利于吸引具有较强运营能力的社会资本，提高基础设施项目运营效率，降低运营成本，有利于推进国有企业混合所有制改革，促进各种所有制经济共同发展， 加快补齐基础设施短板，推进供给侧结极性改革。
2016 年是 PPP 订单爆发的大年，2017 年则是 PPP 订单落地的大年，PPP 将完成由“项目—订卑—业绩”转化的兑现。目前，PPP 由订单向业绩转化癿逻辑已经得到初步验证， 数据显示，在已披露的2017年业绩中报的PPP概念板块上市公司中九成业绩出现增长， PPP 板块上市公司业绩整体走强。截至 2017 年 6 月末，全国入库 PPP 项目 13554 个， 总投资 16.3 万亿元，项目落地额为 3.3 万亿，落地率达 34.2%，预计 2017 年项目落地规模将达 4.6 万亿，实际投资额将达 1.5 万亿。随着 PPP 项目落地高峰期的到来，相关标的业绩有望实现可持续高速增长。
在 PPP 立法及资产证券化快速推进的背景下，PPP 标的的业绩成长性与持续性是决定其能否在市场上脱颖而出的关键，我们基于三个层面精选相关标的：第一，所在行业的市场空间与成长潜力，主要取决于相关行业政策与投资增速；第二，上市公司在行业内的市场竞争力，主要取决于公司在手 PPP 订单储备情况、公司订单执行能力、公司盈利能力等；第三，上市公司受益于PPP的程度，主要取决于行业属性与经营业务属性。基于以上标准，我们建议按三条主线布局 PPP：
（1）、生态环保领域的工程公司。在 PPP 项目大力推行的背景下，环保中水处理板块最为受益，主要的增量来自海绵城市（水利建设、管网建设、景观打造为主要需求， 带动 1.47 万亿投资空间）、流域治理（黑臭水体治理、跨区域流域治理为主要需求，带动8000 亿投资空间）和农村污水治理（带动1300 亿投资空间）三大方面等。在 PPP 模式下，工程类公司最为受益，重点关注订单承接能力强、订单执行概率大、业绩高速增长有保障的龙头公司，如盈峰环境、铁汉生态、美尚生态、东方园林、蒙草生态等。
（2）、轨道交通与水利建设领域的工程公司。2004 至 2016 年我国基础建设投资结构发生了重大发化，公路、铁路建设投资增速趋稳，而轨道交通与水利建设投资增速则维持在高位。“十三五”期间我国城市轨道交通和水利建设投资额将分别达 2.85 万 亿、2.43 万亿元，市场空间巨大。PPP 有望重塑相关领域的投融资格局，使工程类公司显著受益，重点关注业绩稳定增长的龙头企业，如隧道股份、葛洲坝等。
（3）、区域PPP 投资额大的龙头建材公司。从区域分布看，西南和华东领域 PPP 投资额位居前列，可能为有明显运输半径的建筑材料带来超预期的增量，PPP 投资区域分化可能为建材业带来区域性投资机会。建议重点关注受益于 PPP 可能带来区域市场需求增量业绩的建材类龙头公司，海螺水泥、华新水泥等。哪些PPP概念即将发动大涨行情？关注越声理财查看！
(以上分析仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
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